美联储，重磅来袭！关税，重大变数！

特朗普的关税政策变数(biànshù)仍在。

本周，全球市场即将面临一系列考验。其中，最大的不确定性来自于特朗普政府的关税(guānshuì)政策。美国联邦巡回上诉法院（CAFC）将在(zài)6月9日之前(zhīqián)听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院（CIT）阻止特朗普“对等关税”的裁决(cáijué)。

与此同时，美联储降息预期的变化也持续扰动美股市场。根据日程安排，周三公布的美国5月消费者物价指数(wùjiàzhǐshù)（CPI）报告，或(huò)将(jiāng)为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。

本周(běnzhōu)另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕(kǒngpà)无法打消市场对苹果在人工智能(réngōngzhìnéng)方面落后的担忧，AI方面的更新有限，Siri或(huò)将继续跳票。

本周即将公布(gōngbù)的一系列经济数据以及关税政策的不确定性，将给美股市场带来考验，甚至对全球金融市场(jīnróngshìchǎng)都将带来不确定风险。

其中，最大的变数无疑是特朗普政府的关税政策。据悉，美国(měiguó)联邦巡回上诉法院将在6月(yuè)9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等关税”的裁决(cáijué)。

回顾此前，美国联邦巡回上诉法院5月29日(rì)批准特朗普政府的(de)请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行(zhíxíng)特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。

分析(fēnxī)称(chēng)，无论裁决结果如何，该(gāi)案件仍可能提交至(zhì)最高法院，从而推迟最终裁决。特朗普政府早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。

另外，投资者还(hái)在密切关注特朗普力推的“大而美”法案，该法案正在参议院(cānyìyuàn)审议。

华尔街正在评估这项立法将对经济增长产生多大刺激作用，但与此同时也担心该法案将进一步扩大美国财政(cáizhèng)赤字。最近(zuìjìn)几周(jǐzhōu)，美国财政可持续性已成为市场核心关注点之一。

美国财政部将(jiāng)于本周(yúběnzhōu)进行国债拍卖，周二将拍卖580亿美元的3年期(niánqī)国债；周三将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。

宏观数据方面，即将于周三（6月11日）公布的(de)美国5月消费者物价指数（CPI）报告(bàogào)，或将为评估关税影响提供线索，尤其(yóuqí)是在市场对美国通胀反弹保持高度警惕的背景下。

经济学家普遍认为，美国5月CPI报告将开始反映关税政策的影响，预计(yùjì)5月CPI同比(tóngbǐ)将从(cóng)4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。

最近公布的5月ISM服务业PMI中，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格(jiàgé)支付指数却飙升至30个月高点，重燃(zhòngrán)华尔街对美国经济(jīngjì)陷入滞胀的担忧。

美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所放缓，招聘减速(jiǎnsù)，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到(gǎndào)忧虑。

美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨莱姆近日就关税对通胀的潜在影响发表重要观点(guāndiǎn)。他指出(zhǐchū)，关税措施可能在未来(wèilái)一至两个季度内推高消费者价格指数。

据悉，穆萨(mùsà)莱姆对关税引发持续通胀的可能性持谨慎(jǐnshèn)态度。他认为这种可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在(cúnzài)不确定性。

5月CPI报告将成为美联储6月利率会议(huìyì)前的最后(zuìhòu)几项重要数据之一。市场普遍预计，美联储本次会议将维持利率不变，但交易员们已开始押注美联储下半年将进行(jìnxíng)两次25个基点的降息。

据(jù)CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率(gàilǜ)为99.9%，降息25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计(lěijì)降息25个基点的概率为16.5%。

在(zài)上周五（6月6日）的(de)非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间从7月份推迟至9月份。

Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比(bǐ)市场在关税担忧下的预期更温和(wēnhé)，那么(nàme)这也可能成为推动美股市场测试历史高点的催化剂。”

本周另(lìng)一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将(jiāng)于美东时间周一午后1点（北京(běijīng)时间10日凌晨1点）拉开帷幕。

苹果将发布(fābù)为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新(chóngxīn)设计的软件界面，并对Vision Pro头显进行一些(yīxiē)较小的调整。

本次大会宣传语为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体推测，这可能(kěnéng)暗示苹果操作系统将迎来前所未有的视觉设计变革(biàngé)，届时(jièshí)iOS 19、iPadOS 19和macOS 16一同发布。

媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后的担忧，这次活动将更侧重于iOS操作系统(cāozuòxìtǒng)的设计和(hé)生产力方面的增强功能(gōngnéng)，AI方面的更新有限(yǒuxiàn)，Siri或将继续跳票。对开发者来说，最重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许(yǔnxǔ)第三方开发者利用同一技术构建AI功能。

在WWDC 2024高调发布Apple智能(zhìnéng)之后，WWDC 2025在人工智能领域的策略预计将展现出更为谨慎和渐进的姿态。尤其是在大幅升级且更智能的Siri，已经确认推迟(tuīchí)，部分核心功能(gōngnéng)的上线时间甚至(shènzhì)可能要到2026年或更晚。因此可以预期的是，苹果不会再在今年的WWDC上做出过于激进(jījìn)的承诺了。